La deuda pública de Paraguay se mantiene dentro de niveles manejables, según el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), a pesar del aumento significativo en la última década y el impacto de la pandemia. Al cierre de junio de 2026, la relación entre la deuda del Sector Público Total y el Producto Interno Bruto (PIB) se estableció en 34,4%.
El último Reporte Mensual de la Deuda Pública del MEF revela que este porcentaje es 21,6 puntos porcentuales inferior al promedio de 56% del PIB, establecido por Moody’s para economías con calificación Baa, categoría que Paraguay alcanzó al obtener el Grado de Inversión. Además, la capacidad del país para cumplir con sus obligaciones, medida a través de la relación entre los pagos de intereses y los ingresos públicos, se mantiene favorable en comparación con otros países con calificaciones crediticias similares.
Las proyecciones sobre sostenibilidad de la deuda indican que Paraguay aún cuenta con margen. Un estudio del Fondo Monetario Internacional (FMI) de 2016 sugirió que el equilibrio estructural de las finanzas públicas podría sostenerse con niveles de deuda entre 30% y 45% del PIB. Por su parte, un análisis fiscal de la CAF de 2021 estimó que los límites para economías emergentes pueden oscilar entre 25% y 50%, aunque para Paraguay se plantea un límite incluso entre 50% y 60% del PIB.
Históricamente, la relación deuda/PIB ha mostrado un incremento notable, pasando de 8,1% en 2011 a 22,9% en 2019, impulsada en gran medida por la utilización del crédito público para financiar inversiones estatales. El aumento más significativo se registró en 2020, cuando la deuda alcanzó el 33,8% del PIB debido a las necesidades de financiamiento derivadas de la pandemia. Desde entonces, este indicador ha permanecido por encima del 30%, llegando a 41,1% en 2025.
Para el primer semestre de 2026, la relación se mantuvo en 34,4%. Sin embargo, esta reducción en comparación con el cierre de 2025 no necesariamente implica una disminución del saldo nominal de la deuda, ya que también depende de la evolución y revisiones del PIB utilizado como base.
A pesar del crecimiento acumulado de la deuda, Paraguay aún se encuentra por debajo de los niveles críticos establecidos por los estudios referidos por el MEF. El principal desafío a futuro será moderar el ritmo de expansión de la deuda y alinear este proceso con la reducción del déficit fiscal hacia el límite de 1,5% del PIB, como estipula la Ley de Responsabilidad Fiscal, para conservar la fortaleza de las cuentas públicas del país.
